港股繼續上漲，半導體板塊領漲

經歷了周四的下跌之后，周五的港股重新上漲！

4日的港股，早盤上演“V形反轉”，開盤后一度快速下跌，恒生指數、恒生科技指數、恒生國企指數一度均跌超1%，隨后快速回升，三大指數均轉漲，截至發稿，恒生指數漲超2%，恒生科技漲超4%！

今天港股市場領漲的是半導體板塊，宏光半導體漲超200%，晶門半導體漲近70%，上海復旦、華虹半導體、中芯國際漲超20%。

內房股尾盤逐漸回落，萬科企業跌約10%，新城發展、融創中國、中國海外發展等紛紛下滑。

中資券商股上漲。

中國資產繼續受到追捧，在日本上市的A股南方中證500指數ETF收漲115.38%，報22400日元。

富時中國A50指數期貨漲幅擴大至2%，盤初一度跌1%。

銀河證券發布宏觀研報，表示不能簡單把這次上漲當作一次單純意義上的政策驅動的市場反彈，而是應該被視為對中國經濟轉型具有戰略意義的政策轉折點。銀河證券表示，過去兩年穩增長政策出臺持續不斷，但實體經濟和資本市場預期偏弱一直是制約政策效果的主要問題。這次政策的推出背后有個重大變化，也就是預期管理的方式的變化，從而導致了我們一直期待的超預期政策出現，成為推動市場上漲的最直接催化劑。

銀河證券提醒，市場在短期內快速上漲必然伴隨的一定的潛在風險，未來股市成為居民資產配置和企業融資的主要場所之后也會帶來結構性問題，因為政府和監管層面也要提前謀劃布局：

1. 股市短期內，持續上漲帶來的財富效應顯著，需要警示階段性回調風險，要通過適當的預期管理來避免過度炒作而透支未來。

2. 短期內國內市場升溫，投資者降低了對海外市場關注?？紤]到美國經濟的不確定性，依然要警惕美聯儲政策路徑的變化，以及由此造成的全球金融市場波動，以及對國內A股市場的擾動。

3. 長期內，為了避免重復房地產資產價格上漲過程中出現的貧富差距問題，未來在合適的時間點，政府可以考慮設立資本利得稅來調節收入，以及加大對中低收入人群的補貼以及增加公共產品供給。

總體上而言，我們認為必須要利用這次強有力的政策組合拳創造的有利時機來加快經濟轉型。因為經濟轉型的實質性突破和進展本身在未來可以成為推動市場進一步上漲的催化劑，反之轉型無法突破，可能又會陷入政策反復加碼，市場坐等政策的困局中。

GaveKal Dragonomics駐中國分析師Thomas Gatley表示，假若一切都按計劃推進，中國股市過去一周的狂飆突進可能只是“超級反彈”的序幕，最高漲幅可能達到100%。Gatley在周一提供給MarketWatch的一份報告中分享了他的分析結果，這份研究報告是基于中國股市過去20年的表現。

但這波反彈能否持續，很可能取決于接下來能否推出國際投資者期待的貨幣和財政刺激的組合拳。Gatley說，如果中國決策者能做到這一點，股市幾乎肯定會進一步上漲。

他說，“假設貨幣、財政和直接托市政策真能落實到位，基本可以保證股市將繼續上漲”。

Gatley還表示，有意參與此輪漲勢的投資者應牢記以下幾點。

在過去的超級反彈中，A股的表現往往好于港股。到目前為止，這兩個市場的股票都強勁上漲。如果中國股市繼續攀升，中國消費者可能會把部分儲蓄投入股市，推動股市進一步走高。甚至中國出口商也可能把部分海外利潤匯回國內，進一步激發市場人氣。此前由于人民幣兌美元貶值，許多出口商將利潤留在海外。